以下內(nèi)容是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)發(fā)展部執(zhí)行經(jīng)理魏瑋女士的論壇致辭演講

魏瑋：很高興在這樣一個(gè)夏日的下午到這里來(lái)跟大家見(jiàn)面，剛剛熊總說(shuō)我在了他覺(jué)得不好講，其實(shí)不是這樣的，資本市場(chǎng)的老領(lǐng)導(dǎo)、老前輩在,反而我比較忐忑。

因?yàn)槲业墓ぷ魇鞘袌?chǎng)發(fā)展部，我一般面對(duì)的是地方政府和擬掛牌企業(yè)，以及有融資或者是其他功能需求的企業(yè)，所以很少有像今天這樣的跟各位專(zhuān)業(yè)人士交流的這么一個(gè)機(jī)會(huì)。我今天其實(shí)是老聲常談，給大家講講我們新三板的一些概況、發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀，以及它的一些主要功能，它發(fā)展的速度非?？欤灾劣谌绻也患皶r(shí)的去跟進(jìn)的話，我也很難去了解全貌。剛剛熊總說(shuō)，你們掛牌公司到今天多少家了？我說(shuō)2600多家，將近2700家吧，拿出APP一查是2774家，每天都有新增掛牌公司，同時(shí)我們做市的股票數(shù)量已經(jīng)接近600家，達(dá)到了597家，每天也有將近10家左右的公司由協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓方式，所以我們這個(gè)市場(chǎng)變化很快。今天也是跟大家做一個(gè)相關(guān)的交流，如果各位想跟我做更深層次的交流的話，也歡迎會(huì)后來(lái)找我。

我今天主要是講一講我們新三板的一些定位以及功能方面的話題。我們?nèi)Q(chēng)叫全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，這個(gè)名字非常長(zhǎng)，其實(shí)也很好理解?！叭珖?guó)”，是指我們是全國(guó)性的證券交易場(chǎng)所，能夠符合、能夠叫得出這個(gè)稱(chēng)謂的交易所全國(guó)只有三家，就是上交所、深交所和我們，我們是由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)批復(fù)設(shè)立，由證監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管，并且可以服務(wù)于全國(guó)的進(jìn)行公開(kāi)轉(zhuǎn)讓和股票發(fā)行的這么一個(gè)證券交易的場(chǎng)所。

我們第二個(gè)叫“中小企業(yè)”，也很好理解，是指我們主要服務(wù)的對(duì)象，重點(diǎn)服務(wù)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型的中小微企業(yè)，當(dāng)然我們也服務(wù)于大塊頭，但是我們與上交所和深交所的主要差異在于我們主要服務(wù)于中小微企業(yè)。這個(gè)定位也帶來(lái)了我們一系列的發(fā)展的方向，比如大家都知道，新三板和滬深交易所相比最大的區(qū)別在于，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是是掛牌的門(mén)檻很低，融資的門(mén)檻很低，同時(shí)投資者的門(mén)檻比較高。第二是充分的市場(chǎng)化，減弱了行政審批的色彩。但是實(shí)際上為什么會(huì)有這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的差異化的管理呢？原因就在于，首先，我們奠定方向的基礎(chǔ)在于服務(wù)于廣大中小微企業(yè)，所以才有我們。因?yàn)橐M可能多的覆蓋中小微企業(yè)，所以我們降低了門(mén)檻，同時(shí)，為了風(fēng)險(xiǎn)匹配，我們把投資者的門(mén)檻做了提高，是這樣一個(gè)設(shè)計(jì)。

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)也很好理解，是做一個(gè)股份轉(zhuǎn)讓的，就是我們所說(shuō)的股票交易的這么一個(gè)場(chǎng)所，當(dāng)然在我們的市場(chǎng)剛剛開(kāi)始進(jìn)入世人視野的時(shí)候，我出去曾經(jīng)有人問(wèn)，你們是不是IT公司，“系統(tǒng)”主要指一個(gè)市場(chǎng)的意思，大家可以理解為市場(chǎng)?！坝邢挢?zé)任公司”是因?yàn)槲覀冃氯迨菄?guó)內(nèi)證券市場(chǎng)第一家以公司制運(yùn)營(yíng)的交易所，在此之前我們都是會(huì)員制的公司，大家看上交所和深交所的老大叫理事長(zhǎng)，我們的老大叫董事長(zhǎng)，從這點(diǎn)上說(shuō)也是讓它盡量的市場(chǎng)化。

我們從掛牌公司的法律地位上說(shuō)，我們的掛牌公司叫“非上市公眾公司”，在法律地位上是比同上市公司的，因?yàn)樯鲜泄舅姆傻匚豢梢越凶錾鲜泄姽?，都是公眾公司，這個(gè)也是我們和滬深交易所之間的一個(gè)有機(jī)的聯(lián)系。

從在資本市場(chǎng)所處的地位而言，我們跟滬深交易所一樣都是處于全國(guó)性的資本市場(chǎng)的位置，除了這三家交易所我們大家熟悉的還有像深圳前海、深海股交中心、天交所等等，他們有什么必須要達(dá)到的不能夠越過(guò)的藩籬呢？很簡(jiǎn)單，就是他們要執(zhí)行非公開(kāi)、非標(biāo)準(zhǔn)、非連續(xù)的原則。首先，除了這三家交易所其他的任何一家交易場(chǎng)所不能稱(chēng)為公開(kāi)市場(chǎng)，必須執(zhí)行的是非公開(kāi)原則。很好理解，就是我們一般說(shuō)的私募市場(chǎng)，同時(shí)公司的股東人數(shù)，無(wú)論怎么交易或者融資都不可以突破2000萬(wàn)元，涉眾性不允許太廣。第二，非標(biāo)準(zhǔn)。我們大家都知道股票交易是標(biāo)準(zhǔn)的交易單元，我們是一手多少股，一股多少錢(qián)，切割成標(biāo)準(zhǔn)的交易單元，在此三家交易所以外我們不允許進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化交易單元的交易。非連續(xù)，是從流動(dòng)性上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一個(gè)分層的管理，這三家交易所執(zhí)行的都是T+1的交易模式，就是你今天買(mǎi)了一個(gè)券種明天就可以賣(mài)掉，同樣你今天賣(mài)了明天就可以買(mǎi)回來(lái)。但是除此之外的其他交易場(chǎng)所必須執(zhí)行的是T+5的交易模式，這是從流動(dòng)性上對(duì)它進(jìn)行一個(gè)限制。

從我們的發(fā)展角度上說(shuō)，我們的前身脫胎于老三板，老三板是2001年的時(shí)候聯(lián)網(wǎng)公司還有退市的公司建立的一個(gè)供他們的股東投資者進(jìn)行交易的一個(gè)市場(chǎng)，后來(lái)為了解決中關(guān)村園區(qū)內(nèi)有關(guān)企業(yè)，包括投資機(jī)構(gòu)股權(quán)交易的需求，就開(kāi)設(shè)了中關(guān)村股份轉(zhuǎn)讓代辦系統(tǒng)，它所依托的交易系統(tǒng)是老三板，同時(shí)干的是新的事情，所以取名為新三板，所以從2006年開(kāi)始，這個(gè)市場(chǎng)的前身就被稱(chēng)為新三板。我們跟那個(gè)時(shí)候是完全不同的兩個(gè)概念，那個(gè)時(shí)候我們不是全國(guó)性的市場(chǎng)，也不是正而八經(jīng)的證券交易場(chǎng)所，我們沒(méi)有所依托的法律，比如說(shuō)我們現(xiàn)在有《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》，那個(gè)時(shí)候我們沒(méi)有相依托的法規(guī)。再一個(gè)，監(jiān)管方也是模糊的，也不是像中國(guó)證監(jiān)會(huì)這樣的由它來(lái)統(tǒng)一監(jiān)管。所以我們現(xiàn)在其實(shí)更應(yīng)該叫新新三板。

我們下一步大概就是在2012年的時(shí)候，國(guó)務(wù)院讓我們擴(kuò)大到了全國(guó)4個(gè)高新園區(qū)，當(dāng)時(shí)的思路還是很簡(jiǎn)單的，還是想要依托高新園區(qū)這么一個(gè)平臺(tái)來(lái)發(fā)展這個(gè)市場(chǎng)，因?yàn)槲覀儚囊婚_(kāi)始自上而下對(duì)我們的定義還是服務(wù)于高科技型的企業(yè)，但是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)而下，我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力非常的嚴(yán)峻，在2013年的6月19日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議一步到位決定把新三板的服務(wù)范圍擴(kuò)大到全國(guó)，而且突破了是不是高新園區(qū)企業(yè)，是不是高新技術(shù)企業(yè)，甚至突破了你是哪個(gè)行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)還是新興行業(yè)，都沒(méi)有，你的所有制，你是民營(yíng)的、國(guó)有的、合資的還是外商獨(dú)資的，只要你注冊(cè)在境內(nèi)，都有資格到新三板來(lái)申請(qǐng)掛牌。當(dāng)時(shí)動(dòng)作是非常大的，因?yàn)樵?月19日我們?cè)凇缎侣劼?lián)播》上聽(tīng)到這個(gè)消息的時(shí)候，包括我們楊董事長(zhǎng)也都是在《新聞聯(lián)播》上得知的這個(gè)消息，當(dāng)時(shí)出的非常急。

再下一步就是到2014年的1月24日，我們接納了首次突破4個(gè)園區(qū)的、來(lái)自全國(guó)的企業(yè)來(lái)做集體的掛牌，所以2014年其實(shí)是我們現(xiàn)在稱(chēng)得上全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)這個(gè)名稱(chēng)的元年，也就是說(shuō)發(fā)展到現(xiàn)在我們過(guò)去了一年半，我們又有了怎樣的一個(gè)發(fā)展的現(xiàn)狀呢？我也給大家列了一些數(shù)字，數(shù)字很枯燥，但是數(shù)字能說(shuō)明問(wèn)題。

首先，從市場(chǎng)規(guī)模上說(shuō)，我剛剛講了截止最新的數(shù)據(jù)是2744家，我們?cè)?013年的年底只有356家，這個(gè)是擴(kuò)大到全國(guó)之前的數(shù)字，到今天我們已經(jīng)有了2744家。

再一個(gè)，我們從總股本上說(shuō)，我這個(gè)數(shù)字統(tǒng)計(jì)的是截止今年上半年末，我們的總股本是1277億股，總市值也突破了1萬(wàn)億。我們從企業(yè)平均的體量上說(shuō)，也非常體現(xiàn)服務(wù)的是中小微企業(yè)，因?yàn)槊考覓炫乒镜钠骄兄荡蟾挪坏?億元。我們二級(jí)市場(chǎng)的市盈率，經(jīng)過(guò)3、4月份比較高的高起，大概接近60倍，現(xiàn)在回落也穩(wěn)定在45—50倍之間，這是市場(chǎng)的規(guī)模。從其中區(qū)分來(lái)看，我們的做市股票也有了597家，接近600家，占比是20%多一點(diǎn)，這20%左右的股票，從交易上說(shuō)，領(lǐng)取了我們今年上半年54%的交易額，可見(jiàn)做市這種交易方式推出以后，讓新三板的交易功能有了極大的進(jìn)步和上升。從交易規(guī)模上看我們也是，到今年的5月底左右，我們大概交易額是超過(guò)了1千億，這個(gè)數(shù)字可能大家覺(jué)得跟滬深交易所比是非常少的，但是對(duì)于我們交易所來(lái)說(shuō)這個(gè)數(shù)字已經(jīng)有了質(zhì)的突破。

再一個(gè)就是講一講融資，因?yàn)槲覀冃氯逭f(shuō)白了，現(xiàn)在被市場(chǎng)關(guān)注的四大功能是交易、融資、并購(gòu)重組和股權(quán)激勵(lì)。從融資上說(shuō)，我們今年有了非常大的突破，去年我們2014年全年數(shù)字出來(lái)的時(shí)候是132億元，當(dāng)時(shí)我們看到這個(gè)數(shù)字已經(jīng)比較欣喜了，因?yàn)槲页鋈ブv課大多數(shù)面對(duì)的常見(jiàn)問(wèn)答之一一定是你們?nèi)谫Y功能現(xiàn)在還很弱，請(qǐng)問(wèn)我來(lái)了有什么用？我面對(duì)的其他常見(jiàn)問(wèn)題還有，你們交易所的交易這么清淡，我掛了有什么用，以及什么時(shí)候能轉(zhuǎn)板？后來(lái)又多了一個(gè)常見(jiàn)問(wèn)題，什么時(shí)候能分成？也是常見(jiàn)問(wèn)題之一，所以2014年這個(gè)數(shù)出來(lái)的時(shí)候我們也是比較欣慰。因?yàn)?014年全年132億是什么概念呢？我們2013年全年融資額是10億元，2014年是132億元，超過(guò)了前面8年實(shí)驗(yàn)期的總和，2015年上半年我們的融資額已經(jīng)有將近400億，就是說(shuō)半年的時(shí)間已經(jīng)超過(guò)了去年全年的3倍。因?yàn)槿ツ晡覀兡玫?32億這個(gè)數(shù)的時(shí)候還做了一個(gè)對(duì)比，因?yàn)槲覀兊氖袌?chǎng)掛牌公司掛牌以后從銀行那里得到間接融資的能力也大提高，就是我們說(shuō)的間接的信貸征信的能力，我們掛牌公司去年從銀行拿到的各種貸款，包括信用貸款400多億，我們后來(lái)一看覺(jué)得潑了一盆涼水，因?yàn)橹苯尤谫Y額有了很大的提升，竟然還沒(méi)有從銀行那里拿到的多，后來(lái)我們說(shuō)一定要把融資能力再上一個(gè)臺(tái)階。從現(xiàn)在的數(shù)字來(lái)看，我們今年大大超過(guò)間接融資額應(yīng)該是沒(méi)有什么懸念了。

再一個(gè)，關(guān)于并購(gòu)重組的數(shù)字。從并購(gòu)重組上說(shuō)，我們截止目前有65家掛牌公司存在收購(gòu)事項(xiàng)，主要收購(gòu)人涉及上市公司、他們的子公司、自然人、法人，其中湘財(cái)證券交易額是90億，收購(gòu)市盈率是36.4倍，收購(gòu)事項(xiàng)的掛牌公司累計(jì)交易174.6億，平均市盈率是26.2倍。從重大資產(chǎn)重組角度來(lái)說(shuō)，截止目前139家掛牌公司涉及重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，其中102家未公布重組報(bào)告書(shū)，29家已公布重組報(bào)告書(shū)，8家已經(jīng)完成，其中已公布重組報(bào)告書(shū)和已完成重組事項(xiàng)的37家里有1家為出售資產(chǎn)達(dá)到了重大資產(chǎn)重組的這么一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，36家收購(gòu)資產(chǎn)達(dá)到了重大資產(chǎn)重組，總的交易金額是28億元。這個(gè)數(shù)字是我昨天問(wèn)我們公司業(yè)務(wù)部要來(lái)的最新的數(shù)字，所以應(yīng)該是比較確鑿的數(shù)據(jù)。

從行業(yè)來(lái)說(shuō)，我們有自己的分類(lèi)系統(tǒng)，分行業(yè)的系統(tǒng)，大家知道中小微企業(yè)它的行業(yè)分類(lèi)跟上市公司還不完全一樣，就像剛剛我們熊總說(shuō)的，有非常多細(xì)分行業(yè)的龍頭，你要是按照證監(jiān)會(huì)的最多三類(lèi)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)他們可能都一樣，比如說(shuō)我前兩天去了河南一個(gè)光學(xué)產(chǎn)業(yè)的基地，去那里調(diào)研，你要問(wèn)起來(lái)這個(gè)企業(yè)要是按照咱們會(huì)里的行業(yè)分類(lèi)都叫光學(xué)，光學(xué)設(shè)備制造，但是人家干的非常的細(xì)，就是針對(duì)不同的行業(yè)所做的，有的是軍工、有的是娛樂(lè)、有的是這樣那樣的，還有的是農(nóng)業(yè)等等，分類(lèi)很細(xì)，所以我們有自己的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，但是為了讓大家更準(zhǔn)確的去理解我們的分類(lèi)，我們還是套用證監(jiān)會(huì)的分類(lèi)，現(xiàn)在18個(gè)大的行業(yè)分類(lèi)我們的掛牌公司都已經(jīng)覆蓋了，而且其中最大的3各行業(yè)，第一位想當(dāng)然肯定是制造業(yè)，因?yàn)橹圃鞓I(yè)實(shí)在是人為的給它設(shè)定的范圍比較廣，第二位是信息技術(shù)，第三位是科學(xué)技術(shù)服務(wù)業(yè)，這是我們應(yīng)該說(shuō)還是體現(xiàn)了我們服務(wù)的理念上還是體現(xiàn)了更多的傾向于服務(wù)中小微企業(yè)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型的成長(zhǎng)型的中小微企業(yè)。

最后講一講我們其他的一些注意事項(xiàng)。首先，我剛剛也是大略講了我們的掛牌條件比較松，我們的掛牌條件是5+1，其中只有第一條涉及定量的要求，其他全部都是定性的要求，這也更體現(xiàn)了我們?cè)谕?cè)制這條路上先行一步，這五個(gè)條件分別是：

第一，依法設(shè)立，并且存續(xù)滿(mǎn)2年，如果你不是股份制有限公司，要進(jìn)行股份制改制，改制的話你只要采用的是整體變更，不要對(duì)原來(lái)的賬面資產(chǎn)進(jìn)行重新評(píng)估和調(diào)整的方法，你原來(lái)的有限責(zé)任公司的時(shí)間是可以連續(xù)計(jì)算的。

第二，業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。我們也不再對(duì)企業(yè)現(xiàn)在是否盈利、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度進(jìn)行要求，相反我們可能給他更多的是衡量他發(fā)展的前景。

第三，公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)。這條之所以單獨(dú)拿出來(lái)說(shuō)，也是體現(xiàn)了我們這里對(duì)于掛牌審核理念突出的要求就是信息披露，我們不在乎你，打個(gè)比方說(shuō)，你參加高考，考入重點(diǎn)大學(xué)、好大學(xué)，我們不在乎你的高考成績(jī)，但我們更在乎你的體檢報(bào)告，或者說(shuō)你的人品報(bào)告。對(duì)于中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，往掛牌這條道路上走，同時(shí)也是你千載難逢的去做好你公司的治理，建立現(xiàn)代化企業(yè)制度的一個(gè)機(jī)會(huì)。

第四，股權(quán)明晰，股票轉(zhuǎn)讓發(fā)行合法合規(guī)。就是說(shuō)你首先股份要是明晰的，不能有代持的行為，如果你曾經(jīng)發(fā)生過(guò)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓我們要去考核你原來(lái)股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合法合規(guī)。

第五，也是我們這里突出的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，就是由主辦券商推薦，并且持續(xù)督導(dǎo)。我們看到我們這里目前推薦數(shù)量最大的，也是我們做市數(shù)量最大的，申萬(wàn)宏源證券的洪總也在這里，待會(huì)兒也可以讓他們講一講他們作為主辦券商的一些想法。更突出的是，我們現(xiàn)在有一條重要的改革方向，是我們把審核盡量的往前端推，我不知道大家有沒(méi)有看我們最近出的一個(gè)關(guān)于一般審核要點(diǎn)的文件，我們把審核中反饋意見(jiàn)歸納為一般問(wèn)題和特殊問(wèn)題，我們股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以后，僅僅針對(duì)特殊問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)審核，一般問(wèn)題我們把所有關(guān)注的點(diǎn)放在那里，需要券商在內(nèi)核階段以前全部看完，而且負(fù)有責(zé)任，我們不再另行審核，但是如果我們?cè)侔l(fā)現(xiàn)有問(wèn)題，可能要去追究券商的責(zé)任，我們也是進(jìn)一步的把我們的審核制度前置化，更加突出我們主辦券商的權(quán)、責(zé)、利。

最后說(shuō)一下我們市場(chǎng)的主業(yè)，大家可能都知道，我們有的朋友圈已經(jīng)把我們叫尼克圈了，因?yàn)槲覀兊挠⑽氖荖EEQ，同時(shí)我也推薦一下我們的官方微信，大家感興趣可以問(wèn)我要，因?yàn)槲覀兊墓俜轿⑿琶刻煲矔?huì)把我們重要的信息啊、還有一些企業(yè)的案例、還有最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)都放在上面，包括我們的一些重要文件的發(fā)布。

很高興跟大家交流道這里，有什么后續(xù)的問(wèn)題希望大家會(huì)后再來(lái)找我。謝謝！